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近年來，伴隨國際地緣政治變革和新一輪能源供應危機的到來，ESG運動從過去二十年的蓬勃繁榮走向了反面，對其質疑和批評頻頻見諸報端。

數據顯示，美國已有超過30個州提出了反對ESG的法案，正在執行以及尚未批準的限制ESG法案總數超過100項。2024年3月6日，美國境內由共和黨執政的10個州聯合向巡回上訴法院提起訴訟，指控美國證券交易委員會（SEC）發布的氣候披露新規超出委員會法律權限，并涉嫌違反憲法規定。

疊加今年美國大選年掀起的選票競爭，右派的共和黨不遺余力地造勢反對ESG，很多時候ESG成為了民主黨和共和黨競爭選票的政治工具，打擊目的大于其本身實際意義。

撕裂的政治輿論場背后，也是金主們新一輪的調整。全球ESG基金在近兩年大規模縮水，據彭博社報道，2023年有20多只ESG基金被關閉。摩根大通、道富環球投資管理公司和太平洋投資管理公司均于今年退出氣候投資聯盟“Climate Action 100+”，黑石（blackrock）也將其會員資格轉移至國際實體，美國四大銀行宣布退出國際綠色金融倡議“赤道原則”。

與美國夾雜著政治運動的反ESG輿論不同，歐洲對ESG的批評主要源于其存在大量的“漂綠”行為。俄烏戰爭導致歐洲能源價格飆升，一些老牌的石油、天然氣和化工公司迎來了利好。因此，不少歐洲基金名為綠色可持續主題的基金，卻在暗地里大量買入這些行業公司的股票。

據晨星公司數據顯示，當下有1200只總計持有價值70億歐元的傳統能源公司的股票帶有ISR標簽，其中45%的基金持有石油天然氣股票。這些基金打著可持續旗號誤導投資者，歐盟不得不出臺《凈零工業法案》、《綠色聲明指令》等法案條例來扎緊監管的籠子。

大量法規的落地是希望提高散戶投資者對能源轉型、綠色環保、氣候行動等問題的認知，并盡可能地消除“漂綠”風險，但由于ESG基金的績效絕大部分并沒有處于基準線之上，或者說ESG同基金績效表現并沒有存在明顯的正相關關系，這導致大量資金從ESG基金中撤出。據統計，在整個2023年的前三季度，歐洲可持續基金中有四分之一的資金出現了外流。

但針對以上ESG運動的退潮，ESG支持者表示，美國反ESG運動夾雜著政治議題，大選年往往是美國社會最為撕裂的時間窗口，反ESG的州大多是以石油、煙草等傳統產業主導，本身就面臨著巨大的轉型壓力。因此，結合這一時間窗口進行訴求表達和造勢也容易理解，待到美國大選落幕，無論是民主黨或共和黨哪方獲勝，掌權的政府又會繼續從理性角度對ESG相關法規重新考量。

歐洲的ESG投資出現了退坡，也主要由俄烏沖突的地緣政治危機導致。雖然俄烏沖突短期內還看不到結束的跡象，但全球新能源革命的進程是不可逆的，ESG的發展方向也是不可逆的。過往，作為綠色可持續發展的肇始之地，歐洲各國政府和企業必然會重回可持續發展的軌道。

近年來，國內ESG運動出現了蓬勃發展之勢，這與歐美ESG運動的退潮形成鮮明對比。在國內經濟呈現換擋提質的大背景下，“3060雙碳目標”、“共同富裕”等具有鮮明可持續發展特征的新戰略助推了ESG在中國產業界的快速落地。

從A股在2018年被國際資本指數納入，所有A股上市公司開始接受ESG評級為肇始，越來越多的A股上市公司開始重視ESG披露，并開始單獨發布ESG報告。從2022年開始，由政府監管層面主導的國內ESG體系建設提上日程。

2022年3月，國資委成立社會責任局，“抓好中央企業社會責任體系構建工作，指導推動企業積極踐行ESG理念，主動適應、引領國際規則標準制定，更好推動可持續發展”。央國企為代表的可持續發展建設打響頭炮。

同年5月和2023年7月，國資委分別發布了兩份文件《提高央企控股上市公司質量工作方案》、《關于轉發<央企控股上市公司ESG專項報告編制研究>的通知》進一步要求央國企完善ESG工作機制，在資本市場中發揮帶頭示范作用。

今年4月，三大交易所正式出臺《可持續發展報告指引（試行）》（以下簡稱“《指引》”），系統性形成可持續信息披露要求，對A股上市公司可持續信息披露進行規范。《指引》吸納了ISSB準則披露框架，在議題方面則囊括鄉村振興、共同富裕等中國特色議題，兼具國際性與本地化。

今年5月，財政部發布《企業可持續披露準則-基本準則（征求意見稿）》（以下簡稱“《基本準則》”），該《基本準則》標志著國家統一的可持續披露準則體系建設拉開序幕，也是我國建立高質量發展相匹配的披露準則的重要起點。

從ESG標準、評級、報告、投資品和監管等各個要素來看，ESG發展的大趨勢沒有絲毫變化。短期的地緣危機和政治環境變化不會對ESG長期價值造成根本性沖擊，人類可持續發展理念和方式不會因此造成改變。

今年是ESG概念被正式提出的20周年，20年來ESG在爭議與質疑中不斷發展，不斷走向成熟與完善。隨著監管和技術的進步，加強對漂綠的監管監督使企業披露回歸真實，優化ESG評級方法體系，以盡量減少評級“噪音”，完善ESG信息披露規則和監督以提升披露質量。相信未來ESG在市場層面的質疑與爭議會越來越少，可持續發展的理念和實踐會得到越來越多的支持。